提到黃金供需的情況，根據貴金屬顧問公司GFMS一項對黃金的調查，去年全球黃金產量僅減少10噸，就達至11年來的最低水平，可見過去十多年來的產量並沒有增加；至於需求，根據世界黃金理事會所說，世界最大消費國印度去年的黃金進口達至高峰接近800噸，乃是自2000年以來增加近50%之多。其實，印度去年的黃金進口乃是黃金價格於1至8月初時介於600至680美元之間所進行，但是自9月開始時的價格690美元飆升至12月底的840美元，該段期間的黃金進口僅有93噸，只佔全年總進口的12%而已，可見印度市場對黃金高價格的敏感度，說明了高價格的確會影響需求，印度今年1與2月份的需求下跌了80至90%以上，也是活生生的例子。

在黃金世界里，值得一提的，從1905年開始，躍居世界第一大生產國南非，為期超過百多年，已於為中國所取代，原因是南非古老的礦場已被挖罄，情況也如同19世紀時的美國於20世紀時被超越一樣，黃金是自然界稀有的貴金屬，不能被仿造，從地底下被挖罄就沒了。國際上認同美國是世界上最多黃金儲備的國家達8133.5噸（截至2005年9月資料）；敦不知印度才是擁有最多黃金的國家，不包括官方所擁有非正式的估計建1萬5000至4萬噸之間，但只分佈在珠寶與裝飾品上，為遍佈全國的家庭與私人界所擁有。也正因為如此，當國際黃金價格高漲時，由於該國國內黃金價格乃跟隨國際的行情，所以民間的買賣黃金交易頻繁，再循環黃金業務也蓬勃，商業估計每年約有200噸左右。再談到全球黃金存貨，根據倫敦GFMS貴金屬礦務顧問公司（也是世界黃金理事會的顧問公司）的2008年黃金調查，總共有16萬1000噸，其分佈的情形，珠寶業佔52%，各國政府所擁有總共18%仙、私人投資16%、加工業1.2%及去向不明的2%。

不說不知，自2001年1月時的268美元算起，到今年3月時最高1030美元為止，7年零3個月的時間，黃金價格上漲超過於284%，說明了黃金是長期投資策略的工具。根據世界第二大美國的生產者Newmont礦務公司所說，黃金價格將於2009年時達至介於1000至1100美元之間，其所提及驅使黃金上升的因素如產量減少，需求強勁、通膨及弱勢美元，都是研究黃金者皆知的事。

不過，眼前提升黃金的美元，突然表現雄糾糾之態，由其兌歐元自1.60回升至1.56，挫折了扶持市場者的情緒，以致黃金走勢偏向下走的機會高。黃金市場的情緒受到打擊，也可從另一方面看出來，截至4月25日為止的一週，世界黃金理事會所成立在紐約股票交易所交易，以黃金為後盾可交易基金股票所擁有的黃金數量，比前一週的減少了7.9%至591.19噸，該基金為全球最大者。

其實，貨幣市場旱已反映甚囂塵上預期聯儲局 調低利率0.25%之說；維持不變之說也有之，比例是80與20，認為原油不停上升與糧食價格上漲，將促使聯儲局剎車。調低利率乃避免信貸危機進一步加劇所需，自去年9月以來，該局已作了6次調低利率的動作，總共削減了3%而至2.25%，即使誠如預期期調低利率成為事實，也許是此一循環的最後一次，這是不論貨幣或黃金市場所關心的，換句話說，維持利率2%是一個底限，有待事實證明。

黃金價格回跌並遠離其歷史性的高水平13%以上而至低於900美元，誠為現貨需求者所歡迎，當時的原油價格仍然徘徊在119美元水平，但是黃金強勢的走勢已不如前，原因是美元已不如之前的弱勢之態。如果更多正面的美國經濟數據湧現，又或者聯儲局此次的政策會議之後聲明暗示，讓投資者有信心認為調低利率的環節至此為止。因此，黃金價格因進一步套利清盤而下跌，並不會令人感到意外，何兄截至4月22日為止，紐約黃金期貨的空買盤仍然龐大達16萬7623宗之多。

在聯儲局公佈有關利率的決策當日，由於貨幣市場早已反映了調低利率及其幅度之事，市場遂把焦點轉向咸認該局將會暗示調低利率行動至此為止的預測，美元因之走強至高1.55水平，把黃金價格推落至3個月前的860美元低水平，原油價格回跌至低於115美元，以及市場的情緒都是黃金走弱兼套利清盤的原因，紐約交易所以黃金為後盾交易基金所擁有的黃金也再次減少至580.45噸。不過，黃金價格回跌，對消費需求是一喜訊，不論是來自印度、泰國、越南及印尼的金飾商傾巢而出汲取黃，提供了支持黃金的平台。

可是，誠如所預期，聯儲局是把利率調低至2%，惟沒有暗示未來拒絕採取進一步的行動，美元轉走弱而又把黃金提升至880美元的水平，雖然如此，除非有新的催化劑湧現，黃金不可能有爆炸性的發展。不過，整體來說，市場的環境仍然呈正面發展，何況現貨需求往往都趁低價格吸納，應該可維持市場的穩定性，至上週五為止，黃金價格已因套利清盤而跌至850美元的水平。