首季強勁‧今年可報佳績‧航空業明年面對油價變數

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(吉隆坡8日訊)航空業“龍兄虎弟”——亞洲航空(AIRASIA,5099,主板貿服組)和亞航X(AAX,5238,主板貿服組)首季業績展翅高飛,艾芬黃氏研究看好其強勁業績表現可在今年延續,明年則有變數。

艾芬黃氏研究在報告中指出,航空業首季業績強勁主要歸功於油價低企、回酬改善和載客率走高,亞航首季平均燃油成本報每桶57美元,按年降低30%,亞航和亞航X載客率也分別高企於85%和82%。

“亞航首季回酬率創3年新高,亞航X回酬則是上市至今新高。”

油價走勢續是最大變數

該行認為,油價走勢繼續是航空業的最大變數;不過,由於亞航X已100%將所需燃油鎖訂在每桶54美元,亞航則把74%所需燃油鎖訂在55美元,暗示油價波動風險將在2016年受限。

“我們由此相信亞航和亞航X業績將在剩餘季度保持強勁,但是,油價波動仍是2017年業績的最大風險,我們給2017年油價的預估為每桶68美元。”

艾芬黃氏強調,燃油佔航空公司總成本約50%,對航空公司業績影響深遠。

馬幣貶值有助旅客到訪

艾芬黃氏補充,去年萎縮6.3%的抵馬旅客人次,今年首季出現反彈,按年成長2.8%至670萬人;未來,在馬幣貶值的影響下,來馬旅客增勢料在剩餘月份里延續。

機票價格則預計在遊客量改善和價格競爭舒緩影響下持穩,艾芬黃氏研究預估亞航今年平均機票售價可企於168令吉(首季為166令吉),亞航X平均機票價則料可趨穩於568令吉。

就目前股價而言,亞航以2016年預估本益比的10.2倍,或2017年的12.6倍水平交易;以2017年數據作準,亞航經以3年中值的1倍正標準差(+1SD)交易,而且自公佈首季業績至今已大漲了25%,利好料已反映在股價走勢上。

有鑑於此,艾芬黃氏下調亞航投資評級至“守住”,目標價維持2令吉56仙不變。

至於亞航X,艾芬黃氏則給予“買進”評級,目標價為47仙,相當於2016年10倍本益比。

(星洲日報/財經‧報導:李三宇)