棕油庫存5年新低‧種植股估值高難受惠

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(吉隆坡13日訊)大馬棕油貨存改寫5年新低,分析員認為庫存偏低足以讓原棕油價持穩於每公噸2500令吉以上水平,惟強調基於產量嚴重受創,種植股難以明顯受惠。

庫存6月或跌破160萬公噸

整體而言,分析員相信在產量低迷影響下,棕油庫存可望在6月繼續探低,不少分析員都預測棕油庫存將跌破160萬公噸,直朝150萬公噸逼近。

大馬棕油局(MPOB)數據顯示,5月棕油庫存按月下跌9%至165萬公噸,創5年新低,產量更是按年暴跌25%,是2007年以來最低單月產量紀錄。

聯昌研究表示,厄爾尼諾現象造成的滯後衝擊開始顯現,政府今年2月凍結增聘外勞,也造成西馬園邱工人短缺,導致情況進一步惡化。

“5月棕油出口按月增加9%,則是因交易商趕在開齋節前預先購買棕油,但按年計算,5月出口卻大跌21%,原因是中國需求暴跌71%;同時,棕油和豆油之間的價差縮小至85美元,低於過往平均140美元,也降低了棕油的競爭力。”

該行預期,6月棕油庫存將再跌5%至157萬公噸。

聯昌還補充,雖然棕油價截至今年首5個月按年上揚了15%,卻不足以抵銷產量的17%跌幅。

棕油價料繼續走高

達證券也認為,在產量走高和出口下滑影響下,6月棕油庫存跌勢料會放緩,但補充若拉尼娜現象在未來幾個月內發生,下半年棕油價可能繼續走高。

無論如何,在業績迎頭趕上前,達證券認為種植股估值昂貴,幾家大型種植股如IOI集團(IOICORP,1961,主板種植組)、吉隆坡甲洞(K L K,2445,主板種植組)、森那美(SIME,4197,主板貿服組)和聯土全球(FGV,5222,主板種植組)等,都獲該行建議“賣出”。

大眾研究則預期棕油產量將在未來幾個月內逐步回揚,因領域即將進入高產週期,惟認為復甦速度可能顯得緩慢,因極端酷熱天氣才剛結束。

“截至6月首10天,棕油出口按月跌5.9%;另外,以棕油局過去1個月的指標價計算,出口稅率料保持在5.5%水平。”

肯納格研究則預測下半年棕油價可能因美國升息和棕油產量增加而回落,維持棕油全年平均價預估在2400令吉不變,首選股是吉隆坡甲洞。

馬銀行研究補充,雖然棕油價展望看高一線,可單以此推算種植股盈利將在第二季期間復甦,卻顯得牽強,因第二季產量同樣偏低,價格漲勢甚至不足以抵銷產量下跌造成的影響。(星洲日報/財經‧報道:李三宇)