（吉隆坡）6月通膨7.7%新高為經濟走勢敲起警鐘，馬股一直引以為傲的企業盈利表現必須重新檢討，加上持續受到國內政治不明朗及美國經濟前景看跌隱憂的干撓。

不過，分析員對馬股後市表現謹慎看待之餘，卻不排除迴避美國市場的外資將回流亞太股市，而馬股料也有希望分得一杯羹，加強馬股抗跌力。

資金撤美或流入亞洲

僑豐研究表示，儘管美國股市近期連升，但後市普遍不受看好，因為美國經濟問題還沒根治，金融風暴和油只是暫時被壓住，一旦美股因為風暴透油事件再大跌，區域股市也會“跟跌”。

不過，整體而言，美股下跌短期“帶跌”亞太，但中長期而言，將可能引發外資離美回流亞股效應，主要受惠股市首選中國、台灣、香港及韓國，但東南亞股市諸如馬股，料也將分得一杯羹。

企業盈利料只成長5.7%

目前馬股交投情緒飄忽不定，連專家也難以給於肯定答案，股市未年一年走勢料動蕩，間中將出現調整，並在本益比波幅13倍至14倍間游走的機會濃厚，僑豐表示2008年綜指目標為1220點，而2009年則為1290點。

高通膨使大馬經濟目前面對高成本和潛在經濟成長緩和可能性，所以難以對馬股企業樂觀，特別是2008年財政年的企業盈利表現預料會受顯著衝擊，預測馬股2008年企業盈利成長達5.7%，2009年預測保持在10.3%水平，本益比分別為12.8和11.7倍。

這比市場一般預測的今明年企業盈利6.6%和10.5%成長稍低，但高於摩指大馬預測的下跌9.9%和成長10.9%。

種植領域在綜指佔13.2%比重，如果不計種植領域，綜指今明年盈利成長分別是3.7和10.6%，本益比為12.6和11.4倍；如果再將獨佔綜指8.7%的森那美（SIME，4197；主板貿服組）排除在外，今明年的盈利成長為1.4和10.8%，本益比為12.7和11.5倍。

債券走勢欠佳‧衝擊銀行領域

銀行領域將受到債券市場走勢欠佳負面影響。而持有較高交易投資組合的土著聯昌（COMMERZ，1023；主板金融組）及大馬投資（AMMB，1015；主板金融組）將首當其衝。

保本是最佳投資策略

以目前馬股趨勢，保本是最佳投資策略，首選股是擁有良好記錄及高回酬股項，包括亞地種植（ASIATIC，2291；主板種植組）、數碼網絡（DIGI，6947；主板基建計劃組）、雲頂（GENTING，3182；主板貿服組）、IOI集團（IOICORP，1961；主板種植組）及大眾銀行（PBBANK，1295；主板金融組）。

綜指年杪目標調整：最佳1220點‧最糟1090點

如果高通膨幸運的被控制，而馬股沒有出現不可預見重大事件，2008年綜指年杪目標將從1250點略微降至1220點（本益比14倍），但如果情況惡化，最壞打算本益比跌至12.5倍，綜指年杪則達到1090點水平。2009年則從之前預測1330點，微調降至1290點。

大馬政局前景不明朗，使外資暫時對馬股卻步，除非區域同儕價格過高，逼使外資回流馬股。在政局明朗化前，預料馬股將受到印尼、菲律賓及泰國股市的激烈競爭。

僑豐表示表示，美國股市仍然受到金融風暴侵襲，銀行倒閉事件方興未艾。美國至今已有5間銀行倒閉，而市場預測美國8500間銀行中，料有90間面臨財務問題。亞洲市場將更堅韌地應對今次金融風暴，對股市包括馬股受衝擊也較為輕微。

種植股乏力‧綜指微揚

達証券研究分析員表示，馬股週三激起強勁技術反彈，惟隨着6月份通膨率激升至7.7%，加深國行本週五升息的壓力，使馬股升勢減弱。

他表示，國際原油價格持續回軟，紐約期貨市場9月份原油期貨價格再挫3.98美元至每桶124.44美元水平，打擊馬股種植股表現，從而拖累整體馬股綜指向下調，尾市受扶持微揚掛收。

馬股種植股回調領跌，惟綜指全天微起2.18點至1141.59點。跌勢較重的種植股，包括吉隆坡甲洞（KLK，2445；主板種植組）、PPB集團（PPB，4065；主板消費品組）、IOI集團及亞地種植，它們的跌幅介於10仙至60仙之間。而馬股種植指數全天挫跌158.88點或2.51%，比綜指微揚0.19%遜色。