（吉隆坡）國際油價近期持續走低，分析員預計油價短期料繼續走跌，但市場供需問題未獲解決，預見油價將處於每桶100美元以上價位，而相關水平將足以維持領域成長動力，維持石油與天然氣領域“加碼”評級。

僑豐投資研究表示，儘管油價挫跌，加上肯油企業（KENCANA，5122；主板貿服組）和戴樂集團（DIALOG，7277；主板貿服組）走勢落後大市，但相信雙方強勁訂單數量、強穩基本面，有能力繼續維持現有盈利成長步伐，名列領域投資首選行列。

年油價平均預測115美元

近期國際油價回落至每桶130美元水平，調整期較市場預期來的快，預料油價將在年底進一步下挫至每桶120美元，全年油價平均達每桶115美元，2009年則微落至每桶100美元水平。

短期若油價跌破每桶120美元水平，進一步下滑空間有限，主要是市場憂慮大型油田產量減少、新油田開發規模萎縮、非傳統資源油產成本、未出現運輸能源替代品以及多國廢除石油津貼恐令汽油需求低落。

非傳統石油資源開採成本高，石油公司普遍在高於每桶70美元油價方可回本，一旦油價回落至每桶70美元水平，相信深水開發或油沙等非傳統資源恐因不再具備經濟和商業效應而宣告暫停。

僑豐表示，儘管大馬未直接暴露於油價波動中，但若國際油價挫跌至每桶70美元，本地油氣領域也將受到牽連，勘探活動可能放緩，主要是國家石油公司計劃在沙巴岸外深水油田區進行勘探活動，油價暴跌將抑制產品和服務需求。

料維持現有盈利成長

不過，儘管油價料持續挫跌，但肯油企業和戴樂集團等石油類股擁有強勁訂單和基本面扶持，料可維持現有盈利成長步伐。

雖然預計戴樂集團參於競標的第3油槽總站面積料僅有與荷蘭石油公司（Trafigura）聯合營運的第一總站的一半，但租金料高於後者，主要是可用於化學產品儲存。

此外，該公司總值15億令吉合約將為盈利增長提供支撐，加上丹絨浪沙第一總站建造原料已多數進行採購，預計在油槽總站運營和維修服務等永續收入帶動下，料足以抵禦領域潛在下滑週期風險。

肯油企業：有信心獲10億合約

另一方面，肯油企業管理層表示，其閒置製造廠50%產能已獲國油預定，有信心能在3個月內獲得10億令吉補充合約，當中包括蜆殼石油（SHELL，4324；主板工業產品組）和國油勘探總值5億令吉生產設施合約，1億5000萬美元Mermaid Kencana 2號配備以及1號配備租賃合約，料是股價一大催化因素。

肯油企業現正競標包括20億令吉的沙巴石油與天然氣總站以及15億美元的沙地阿拉伯石油公司（Saudi Aramco）2項工程合約。

與此同時，肯油企業也準備在2008年杪或2009年初收購部份船艦或船艦營運公司股權，以擁有海底管道鋪設和重型起重設備船艦，以輔助和完善製造業務，並從業務觸角從設計、採購、建築以及委外提升至設計、採購、建築、安裝與啟動（EPCIC）服務。

通過擁有船艦，將減少外包項目的支出，該公司製造業務賺益潛能將進一步拓展5%，對長期探討大型半潛船（Semi-submersible）製造，以推動訂單增長有利。目前每艘大型半潛船市值達6億美元。