（吉隆坡）大馬散裝貨運（MAYBULK,5077,主板貿服組）最新業績核心淨利表現平穩，惟脫售兩艘船只獲取丰厚特別盈利。分析員對未來表現意見分岐，主要是對未來船運服務需求及船運費起落的看法不一。

聯昌研究表示，此公司2008年首半年年度核心淨利，比全年預測低28%，主要是出租日數及賺幅比預測低所致。反觀按年波羅的海綜合指數起64%。

此公司今年第二季的營運賺幅跌至43%，比較前期為72%，主要是為國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）運煤炭的貨運合約蒙受虧損，因運費固定，不過出租成本走高。

大馬散裝貨運的國能運煤炭合約價格於2005年4月簽定，當時波羅的海指數低於5000點。隨著現貨船運費起價，出租成本也“水漲船高”，不過合約簽定價格卻是固定的。此項合約要至2009年4月才到期，相信仍會影響2009年首季的盈利。

此公司於第二季脫售兩艘船只，獲得1億4440萬令吉的特別賬項盈利，並計劃在第三季再脫售另一艘船隻，預料可獲得1億5850萬令吉的特別盈利。此公司有意脫售更多船隻，惟卻不會急於一時，因為潛在盈利仍然強勁。

聯昌將此公司末來3年盈利預測調低10%至18%，主要是散裝出租日數假設調低20%、每日成本調高10%（更高出租貴及其他營運成本）、而2008年營運賺幅也從59%調降至55%。

聯昌預料散裝船運費將會在今年杪見頂，2009年初料大幅度減少，主要是中國經濟料放緩，使它對商品需求也削減所致。

達證券指出，此公司2008年首半年核心淨利1億6970萬令吉，佔該研究全年預測的48%，或是市場一般預測的41%。扣除賣船的特別盈利1億4440萬令吉，第二季核心淨利按年起1%，將該公司2008年及2009年淨利預測分別調高13%及4%至4億零300萬及3億6000萬令吉，因船運費持續走高，及中國在北京奧運后增加進口鐵礦石及煤炭。