（吉隆坡）南北大道（PLUS,5052,主板貿服組）提出的3項優惠方案，對此公司的盈利影響微不足道，促使其業務前景保持，惟此舉卻可視為政府有意調低大道收費的“替代方案”。

分析員認為，有關優惠方案的出爐，可視為政府與南北大道洽商降低大道收費的“協議”，這也是大道公司20年來首度“調低收費”的替代方案，且政府也無需為此作出“補償”。

不過，大道公司會否根據合約在明年調高收費10%，則仍是未知數。

首項優惠料減2000萬營業額

南北大道提供的3項優惠方案包括：在交通非高峰時段的轎車享有10%折扣；在傳統佳節的非高峰期時段提供10%折扣，以及電子付費者每月累積使用額最少200令吉，可享有5%折扣。

聯昌證券研究表示，此公司提供的第一項優惠，料減少約2000萬令吉的營業額，因這時段的通車量占總汽車流量7%至10%；此舉料使此公司2009年及2010年的淨利減少2%，或是降低其折扣現金流約1%水平。

第一種類非商用汽車（不包括電單車）佔總汽車流量的88%，而第一項優惠的折扣佔總營業額的1.1%，所以影響程度不會顯著。而且，僅限南北大道及第二中環銜接大道。

分析員表示，此舉可鼓勵一些駕車人士從高峰期轉至非高峰期，以獲取10%折扣優惠，不過，相信數量不會顯著。

明年汽車流量成長料銳減

此公司48%的汽車流量使用電子付費服務（即一触即通卡及精明通關卡），而其中5%或是佔總汽車流量的2.4%每月消費超過200令吉。

聯昌證券對其2008年汽車流量成長預測達4%，2009年及2010年則為3%至4%。而上述折扣料可略為刺激汽車流量，惟2009年經濟成長將放緩將抵銷部分成長。

分析員表示，目前還不清楚此公司大道會否在2009年1月調高過路費10%，這將打擊大道的汽車流量。

大馬投資研究表示，“由於經濟成長放緩，使其2009年財政年汽車流量成長銳減至2%，2008年為7%。在1998年亞洲金融風暴期間，汽車流量萎縮6.3%即可見一斑。”

明年調高過路費料難落實

不過，大馬投資研究認為，此公司面對政治及管制風險，加上經濟成長放緩，預料2009年調高過路費10%將不會落實，而政府料以延長特許經營權來補償損失，使短期現金流受影響，限制派發高股息。

亞歐美投資表示，上述新優惠對對公司業務影響微不足道，惟對駕車人士或許是另一個選擇，因在大道合約下，明年收費料在提高10%。

分析員指出，首兩項優惠每年減少約2000萬令吉營收，為期兩年即為4000萬令吉或是每股0.8仙。至於電子付費優惠的損失則為260萬令吉，或是每股0.05仙。

亞歐美僅將其2009年及2010年淨利預測，每年削減2%，而折扣現金流則減1仙至3令吉55仙。