（吉隆坡）市場揣測倫平資本（LPI,8621,主板金融組）或考慮資本回退以加強股本回酬，僑豐研究認為可能性不大，主要是計劃涉及成本問題，因此，維持股息隨盈利逐步成長的策略可能才是短中期選擇。

這間公司是基於重估大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）投資盈餘後，被臆測或進行資本回退或發紅股，提昇股本回酬。

儘管資本回退可能因立即提高股東附加價值而帶來正面效應，而倫平資本也有足夠的儲備與能力進行這計劃，然而，僑豐最近與管理層接洽後，認為其可行性不大，因為大眾銀行股息對這間公司營運盈利貢獻高達30%。

僑豐表示，倫平資本必須出售在大眾銀行的部份股權才能籌資進行資本回退，所以，維持與確保股息隨盈利逐步成長也許才是維持高股本回酬表現的短中期選擇。

現總週息率超越7%

倫平資本現總週息率具吸引力，超越7%。去年達85仙，預計未來兩年保持80仙水平。

管理層已說，一定水平與穩定的股本回酬仍由盈利成長主導，而非任何異常的資本管理提議，並視目前平均85%的派息率為適宜水平。

另外，僑豐認為，倫平資本包銷業務的優勢為公司抵擋索賠率潛力走高帶來強勁定位，不過，基於此股在過去3個月表現卓越，上揚高達25%，估值已處於中週期水平，僑豐下調“買進”至“中和”，但上調目標價，由10令吉80仙至11令吉90仙。

車險回扣措施衝擊不大

僑豐認為，國家銀行落實的直接購買普險的回扣措施不會對倫平資本造成任何影響，因為該回扣直接予客戶，而非以傭金方式支付保險代理。

儘管僑豐對倫平資本最近拓展新分行的策略看法正面，惟目前經濟市況嚴峻仍是短中期上探潛力的隱憂，從而延長消化期限。

由於車險面臨的賠償率較廣，僑豐看好倫平資本繼續重新平衡業務組合計劃，以減少對更高風險的車險曝光度。

僑豐維持2009與2010財政年淨利預測在1億零960萬與1億1630萬令吉。