（吉隆坡）傳統元月效應失靈，促使馬股由多翻空，分析員相信，在政府避免於年初過度緊縮政策以及企業強勁財報季節到來，農曆新年漲潮仍有望準時報到，引領馬股復甦反彈。

不宜轉保守策略

僑豐研究指出，馬股近期急劇調整令不少投資者感到驚訝，市場將持續震盪，因財政政策快速緊縮及專注經濟數據改善的兩股預期力量料拉鋸，但相信馬股雖面對大幅調整，仍可在2月或以後反彈。

“鑒於當前外資持股水平低企、企業第4季盈利表現強勁，以及新經濟模式在3月揭盅的後續利好消息，投資者應傾向趁低吸購，而非轉向防禦投資組合，2月正是投資高貝他小資本股的最佳時機。”

“雖然我們對2月表現感到憂慮，但相信更多小型公司交出強勁業績表現，將有利於推動類股在2月表現超越大市。”

僑豐研究指出，即將到來的2009年第4季財報高峰，整體表現料相對良好，儘管盈利上調與下調數量可能持續較第3季出現萎縮。

第四季財報表現料良好

“與市場預期相比，我們整體預測較為保守，差距更超過5%，其中較市場看好多17家企業業績，但卻同時看淡27家企業業績表現。以領域計，我們對石油與天然氣、建築和鋼鐵企業盈利預測相對保守。”

雖然馬股1月以漲勢掀開序幕，但隨著中國政府提昇銀行儲備金利率，並限制銀行放貸額度，促使市場憂慮該國政府將提前收緊貨幣政策，加上美國總統奧巴馬要求限制金融機構的規模及交易活動，乃至希臘主權評級風波和美國企業盈利警報等負面因素，導致股市止揚回跌，創下自2009年3月以來最差表現。

本地因素方面，政府宣佈白麵包和汽油津貼可能被取消，並上調白糖價格，而銀行業也因豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融組）全面獻購國貿資本（EONCAP,5266,主板金融組），以及安聯金融（AFG,2488,主板金融組）內部調查可能繼續展開持續佔據市場版面，促使馬股在外資脫售藍籌股和小型股套利活動雙面夾攻下難逃賣壓壓力。

過去14年
10年新年前表現較佳

針對農曆新年前傳統漲潮，僑豐研究發現馬股在過去14年中，確實有10年表現在農曆新年前較佳，平均回酬達2.8%，相比之下，馬股在過去14年僅有8年表現在農曆新年後更好，平均回酬為1.3%。

2月首日擺脫低迷

因美國製造業表現好於預期及埃克森美孚公司公佈良好業績提振，隔夜美股反彈，帶動區域股市漲聲一片，馬股在2月首個交易日開出紅盤，成功擺脫1月低迷不振局面。

美股反彈帶動區域股市

富時綜指以起2.08點的1261.2點開出，隨後漲勢在金融類股領航下迅速擴大，一度上漲9.05點或0.72%至1268.21點，但午盤後，漲幅因套利活動干預下有所收窄，最終掛1263.76點，起4.60點。

金融類股漲勢最旺，大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）和豐隆金融（HLFG,1082,主板金融組）均有斬獲。

小型股看俏

儘管1月表現令人失望，僑豐研究仍看好小型股表現，主要是1月賣壓將為投資者提供趁低吸購機會。

銀行零售手套展望正面

“我們認為，銀行、零售和橡膠手套領域則料持續帶來正面表現，其中聯昌集團、成榮集團、柔佛醫藥保健和速伯瑪將是2月交出亮眼業績的4家公司，維持富時綜指年終1345點預測。”

僑豐研究1月份選股僅有速伯瑪（SUPERMX，7106，主板工業產品組）表現超越大市，而聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）表現符合預期，成榮集團（MUDAJYA,5085,主板建筑組）、國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）和柔佛醫藥保健（KPJ,5878,主板貿服組）股價表現則各別因私下配售價低於預期、電費未獲上調和企業活動影響。

可趁低吸納種植股

達證券則認為，投資者應準備趁低吸納近期飽受賣壓侵蝕的I O I集團（IOICORP，1961，主板種植組）和森那美（SIME，4197，主板貿服組）等關鍵權重種植股，而穩大（ADVENTA,7191,主板工業產品組）、綜合橡膠（IRCB，2127，主板工業產品組）、利得股份（LATEXX，7064，主板工業產品組）等低價股也在跌穿立即支撐水平後浮現誘人買進機會。