（吉隆坡）3月8日全國大選後，大馬政治局勢不明朗，巫統選舉在今年12月16日至20日間舉行，本屆選擇可能是有史以來競爭最激烈的選舉。過去記錄顯示，包括競爭激烈的1987年及1993年選舉，馬股在選舉前後皆曾有過雙位數的升勢，今次很有可能會歷史重演，特別是在選舉之前。

聯昌研究說，以目前市況，投資者有兩項投資策略選擇，短線交易為主的投資者可在今年12月舉行的巫統選舉之前擬定進場時段，保守的投資可以廣泛基本因素趨勢決定投資，可選擇性投資在仍受看好的種植、油氣及樹膠手套領域。

可累積政治股逢高套利

巫統選舉後的馬股走勢較為複雜，主要胥視選舉成績而定，建議投資者在今年第3季，或最遲10月份累積“政治股”，以便在選舉日期日益逼近時逢高套利。

聯昌在大選後調低馬股綜指目標水平及評級，並“點名”建築與產業領域首當其衝、媒體及能源領域前景不明朗。

馬股從選前的接近1500點直直落，目前在平復創傷，試圖回攻1300點，但還是有強大阻力。今日（週三，7日）綜合指數在鋼鐵、油氣有種植股領軍下走高，一度走高13.22點至1289.31點，收市掛1287.15。

聯昌基於大馬政治局勢不明朗，對馬股評級保持“中和”等級，綜指年杪目標保持在1380點（大選前為1700點），即3年移動平均本益比15倍加10%折扣所得。

建築及產業領域打擊顯著

以目前市況，除了上述兩大投資策略，聯昌建議長期投資者保持謹慎。

基本因素而言，大馬政治局勢不明朗將繼續打擊股市情緒，至少會持續至年杪的巫統選舉。而全國大選成績出爐至今，負面影響最顯著領域為建築及產業。

建築業方面，延遲推行的大型基建計劃，包括250億令吉的檳城環球城市中心、100億令吉的新馬子彈火車計劃、43億令吉的檳城第二大橋、31億令吉的半島西海岸高速大道、16億令吉的檳城單軌火車，以及12億令吉的檳城外圍大道計劃等。

聯昌表示，自全國大選後，產業銷售顯著放緩，因為買家在政治情緒不明朗之際採取退場觀望的態度。連表現最好的產業發展商，旗下產業計劃訂購率落在50%或更低水平。

媒體及能源領域則是盈利缺乏透明度及放緩的領域之一，建議投資者採取謹慎態度；看好不需要依靠國內經濟的領域，包括種植、石油與天然氣及樹膠手套領域。

種植股具備規模及流通率的優勢、油氣股享受國內市場蓬勃優勢，加上股價已經大幅度回跌。而樹膠手套股價則因美元疲弱及原料價格揚升而蒙受重挫，不過投資者忽視它的議價能力，可將額外成本轉嫁消費者，從而保持賺幅。

全國大選後較令人欣慰的有利因素，為2008年馬股每股盈利成長預測波動不大，從之前的16%略為降至15%，並且大部份還是受到國家能源（TENAGA，5347；主板貿服組）盈利調降所致。

盈利成長預測調幅較顯著領域，主要是建築、產業、建築材料及運輸領域，其他領域多保持不變。而今年1月至3月間財報表現將提供一些端倪。

政局不明朗‧外資謹慎看待

大馬全國大選後政治情況不明朗，已經使外國投資者謹慎看待馬股後市表現，從今年1月初的“中和至加碼”評級，逆轉至目前的“中和至減碼”評級。

聯昌指出，該研究今年4月份進行的區域主要城市巡迴推展會顯示，大部份外國投資者及基金經理擔心大馬政治情況，轉而看淡大馬股市。一些原本看好馬股的基金經理，也表示要減持及逢高套利退場。

至於減持馬股或沒持有馬股的外國投資者，則對重返馬股的進場時機深表興趣。而本地投資者則建議增持現金部份，對現有投資組合的變動不大。

聯昌4月份巡迴推展會地點，除了吉隆坡外、也包括悉尼、墨爾本、香港、新加坡及阿布扎比。超過300名基金經理及逾140家投資管理公司分析員參與今次的展銷會。

2008年經濟成長預測5.8%

聯昌對大馬2008年的實質經濟成長預測為5.8%（2007年為6.3%）。而最壞情況為5.0%，影響程度胥視美國經濟成長放緩程度而定。

若目前大馬政治情況沒有改善，將打擊市場情緒，消費者及投資者將減少開銷與投資。

外國投資者關注全國大選後對第9大馬計劃的影響。今年6月政府對第9大馬計劃進行中期檢討時，預料情況會較明朗化。

馬幣兌美元走勢樂觀

投資者對大馬通膨問題較不擔心，因為許多食品皆為統制品及受到良好控制。而馬幣兌美元走勢樂觀，預料今年杪可達2.95令吉，2009年杪則漲至2.80令吉水平，主要是美元持續走貶所致。