（吉隆坡）普騰（PROTON，5304；主板消費品組）在2008年財政年料可扭轉獲取盈餘，並在2009年淨利大幅成長，因為在Persona和賽佳的買氣驅動下，該公司成功保持27%-28%的市佔率，一洗過去3年走跌的頹勢，未來上述兩個品牌轎車在未來仍然是普騰的成長驅動力。

保持27%至28%市佔率

根據達證券預測，普騰在截至2008年3月31日或憖取得1900萬令吉的淨利，但有關數據在2009年進步至獲取1億96萬淨利，2010年更預測可取得高達2億3340萬淨利。該公司2007年淨虧損達5億9100萬令吉。

普騰預料5月26至31日期間公佈第4季和全年業績。

達證券表示，Persona和賽佳這兩款汽車以價格而言，同款車型領域並沒有直接的競爭，而2008年推出的新款車，在相同價格範疇也沒有直接的競爭對手。

每月銷售上揚

普騰打開中國銷售和新款車銷售持續在高度成長保溫，Savvy最近因車輪軸承問題重新召回對普騰今年的每股凈資產影響料不大，達證券對此公司仍然保持正面，重申買入評估，不過目標價則從5令吉15仙略為下調至5令吉10仙。

該股今日（週三，7日）以平盤價3令吉96仙掛收。

普騰的每月銷售走勢也告上揚走勢，從去年1月至今，除了2007年11月、12月和2008年1月份外，其他月份都呈揚勢，這主要是消費者在這一年來臨之前，都選擇新年後才購車，而且受歡迎的賽佳是在今年1月份推出。

普騰因低價政策使賽佳推出受落，不到3個月接獲大約4萬5000輛的訂單，約50%已交車。Persona自去年8月推出以來也接獲大約3萬5000輛的訂單，當中的3萬輛已交車，目前每個月平均訂單為4000輛。

Savvy最近因車輪軸承問題重新召回，達證券估計3萬4000輛的修車成本大約是850萬令吉，這是根據每輛大約250令吉計算，此成本將反映在2009財政年，因召回計劃在今年3月底財政年後開始展開。

因此，達證券調降普騰2009財政年的預測數據620萬或每股1.13仙。

與國產車經銷合併可能性不大

普騰與國產車經銷（EON，4774；主板貿服組）雖然會合作，但雙方合併的可能性不大，因為國產車經銷也經銷非國產車，而多元資源工業（DRBHCOM，1619；主板工業產品組）已完成全面獻購國產車經銷其餘未持有的股權，合併路更加艱巨。

基於兩家公司銷售網的重疊，因此雙方的合作應該是合理化銷售網，降低成本。

普騰最近與國產車經銷簽署諒解備忘錄，以合理化其分銷網絡，目前共有400家分店。這是該公司重組計劃的一部份，以便把一些城市過剩的經銷網絡減低，以達成本效益。

達證券說：“普騰經銷（Proton Edar）與普騰網絡的整合是正面的，不但達到更佳的資產分配，同時也達協同效果。”

普騰有意把其現有的400家分銷網絡在2009年之前減低至少過250家。

普騰與國產車經銷合併的機率不大，因後者除了經銷國產車外，也銷售其他品牌轎車，如福士偉根、鈴木和三菱，非國產車銷售在去年財政年佔國產車經銷總銷售大約20%。

達證券認為，普騰要把這些非國產車引進其展銷室，將破壞國產車的地位，同時也是不明智之舉。

除此之外，多元資源工業向國產車經銷作出全面獻購和把後者除牌的計劃，使合併之路更難行，所有跡象都顯示合併的可能性不大。