（吉隆坡）膠手套公司在諸多負面衝擊下股價嚴重受挫，分析員認為，雖然該領域仍面臨嚴峻挑戰，惟基本面還是相當穩健，每股盈利成長仍介於15%至20%間、股本回酬率達17%至20%，而週息率也達2.0%至5.5%，估值吸引人，值得關注。

聯昌研究表示，加上大部份膠手套公司股價已跌至吸引人水平，值得考慮投資。無可否認，膠手套行業是面臨挑戰，不過股價大幅度下挫已是超賣。

可將80%額外成本轉嫁

膠手套公司也存有議價能力，可將70%至80%的額外成本轉嫁給客戶，使營運盈利賺幅保持在13%至16%間。

近年膠手套公司股價蒙受重大壓力與挑戰，主要是受到諸多負面消息打擊，包括膠乳價格揚升、令吉匯率走強，及最近的天然氣價格調升等。

今年至今為止，膠乳價格每公斤揚升至7令吉20仙歷史新高，漲幅達30%。惟隨著市場供應增加，相信膠乳價格下半年將回落，全年平均每公斤為6令吉至6令吉50仙，仍比2007年平均5令吉10仙高出約17%至27%。

最近政府宣佈天然氣漲價71%，使該行業再度蒙受打擊。

過去1年，膠手套公司緊隨膠乳價格漲30%後，即將丁晴手套產品價格調高10%至35%間。

聯昌表示，美元兌令吉匯率走貶將對出口商不利，包括膠手套公司在內，因逾90%產品供出口市場。

從進口原料抵銷美元走貶壓力

膠手套公司除了可相應調高產品價格外，也可從進口原料抵消部份美元匯率走貶的壓力，因40%至60%膠乳是以美元進口，從而自動進行對衝效用。

產品價格調高，短期內可能略為影響需求，不過預料將不會超過3個月，因為一旦存貨減少後，市場需求將恢復正常。

根據以往經驗顯示，膠手套產品並不會受到經濟不景影響。長期來說，膠手套市場需求保持強勁，因全球需求常年成長達到10%至12%間，主要是出現新的病毒，及發展中國家對衛生意識的提升所致。

聯昌將2008年至2010年的丁晴手套產品消費量預測，調升8%至10%間，主要是膠手套公司有能力轉嫁大部份額外成本，惟落後1至2個月間。

隨著丁晴手套產品價格調整、膠乳及天然氣價格揚升，聯昌對膠手套公司的盈利預測削減2%至5%水平。

下調盈利預測後，調降膠手套公司的目標價格2%至8%。或比市場本益比13倍目標價折價10%至60%間。

聯昌表示，宣佈天然氣起價後，膠手套公司股價已經下挫5%至30%，或從2007年中創下的高峰回落逾50%，預測本益比崩跌至4倍至10倍間水平，比較之前為10倍至20倍，對該領域保持“加碼”評級。而首選股為高產尼品（KOSSAN，7153；主板工業產品組），主要是其利基產品優勢及持續季度盈利成長。